Прошлая неделя на биржевых площадках мира была подобна в своих стремительных изменениях американским горкам. Фондовые индексы сначала падали, а потом росли, часто превосходя многолетние рекорды.
Конец эпохи инвестбанков
В начале 2008 года на Уолл-стрит, главной фондовой площадке мира, было 5 инвестиционных банков: Bear Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Morgan Stanley и Goldman Sachs. Два слова о том, что представляют из себя подобные организации: инвестиционных банков не занимаются приемом депозитов и выдачей кредитов, как их коммерческие собраться. Вместо этого они напрямую приобретают от корпораций акции или облигаций, формируют из них свой портфель, а затем продают дол в этом портфеле. Также они обычно оказывают услуги консалтинга при сделках слияний и поглощений, прочих финансовых трансакциях, выступают в качестве гарантов при распространении ценных бумаг. Общие активы «пятерки» на начало этого года оценивались около .. трлн. долл. Кризис саб-прайм ипотечного кредитования, что начался в августе 2007, больно ударил по всей финансовой системе, задев и инвестбанки. Начались массовые списания долгов, а акции самих банков резко упали в цене.
Первым рухнул Bear Stearns. В марте этого года он был куплен J.P.Morgan за 2,2 млрд. долл., при условии, что Федеральная резервная система США предоставила банку до 30 млрд. долл. для обеспечения плохих кредитов инвестбанка. Bear Stearns купили по 10 долл. за акцию, в то время как в начале 2007 года они стоили 170 долл.!
Как мы писали ранее 14 сентября, Lehman Brothers объявил о своем обращении в суд с заявлением о банкротстве, а Merrill Lynch в тот же день был продан Bank of America за 50 млрд. долл. Уход с рынков трех из пяти инвестбанков вызвал серьезное давление на оставшиеся два. Настолько серьезное, что 21 сентября Goldman Sachs и Morgan Stanley подались в ФРС на перерегистрацию в качестве коммерческих банков. ФРС заявку удовлетворил и отныне эти финансовые институты получат возможность заимствовать у ФРС в случае необходимости, как и другие коммерческие банки. Morgan Stanley уже предварительно договорилось с крупнейшим японским банком Mitsubishi UFJ Financial Group о продаже до 10-20% за 8,4 млрд. долл.
«Великолепной пятерки» Уолл-стрит больше не существует. США возвращаются к ситуации до 1929 года, когда было принято разделение банков на коммерческие и инвестиционные. К ситуации, когда на каждый доллар собственного капитала будет приходится по 10-12 долларов активов, а не 20-30, как было в случае с инвестбанками. К отсутствию выплат очень немаленьких бонусов даже при ожидаемом снижении прибыльности, как это было в конце 2007, когда их выплаты на одного работающего составили от 170 до более 600 тыс. долл.
Кризис начинает и выигрывает.
Кризис начинает и выигрывает
Для недопущения дальнейшего обвала на фондовом рынке, что может значительно ухудшить положение в экономике США в целом, в конгресс внесли законопроект о выкупе плохих долгов на общую суму в 700 млрд. долл. План министерства финансов США предполагает скупить проблемные активы у банков, оплатить расходы недавно национализированных Fannie Mae и Freddie Mac, а также иные выплаты. То, что о пузыре на рынке недвижимости говорил тот же ФРС задолго до начала кризиса летом 2007 года, и соответственно компании были осведомлены о возможном обвале мало волнует конгрессменов. Деньги, которые вынут из кармана американского налогоплательщика пойдут на компенсацию потерь банков, сделанных последними по собственной халатности. Раздача кредитов на недвижимость без проверки, так что кредиты выписывались на мертвых душ брокерами, что получали свой процент, и с которых никто нынче не пытается взыскать полученные средства. Раздача рекордных бонусов служащим инвестбанков в то время как рынки падали – например, обанкротившийся Lehman Brothers в 2007 на бонусы выделил 5,7 млрд. долл., тоже скорее всего не будет оспорена.
Спор между республиканцами и демократами идее скорее о том, как разделить эти 700 млрд. Демократы предлагают поддерживать не только крупный бизнес в виде банков и страховых компаний, как хотят республиканцы, но и выделить часть средств для инфраструктурных проектов, что должно поддержать строительный сектор и снизить безработицу. Также стал вопрос о том, сколько платить управляющим выданными средствами – демократы требуют установить максимум в 400 тыс. долл. в год и хотят заставить проблемные компании отдавать часть своих акций за полученные средства, а республиканцы и казначейство твердят, что за такие деньги банкиры не соизволят работать.
Деньги еще не выделены, но эффект от новости уже взбудоражил рынок. Нефть в понедельник подорожала за день на 25 долларов достигнув отметки 130 долл. за баррель (откатившись в конце торгов до 120), а доллар упал по отношению к евро с 1,42 в пятницу до 1,47 во вторник. Инвесторы боятся, что вливание почти триллиона долларов в экономику вызовет ускорение инфляции в США, и пытаются подстраховаться.
За матеріалам газети “Лівий Берег”
